JE LÄNGER DIE LAUFZEIT, DESTO STÄRKER DER ANSTIEG
Bei den kürzeren Hypothekenlaufzeiten hat es fast keine Zinserhöhung gegeben. Der Anstieg des Index’ ist auf Zinserhöhungen bei Laufzeiten ab 5 Jahren zurückzuführen. Je länger die Laufzeit der Hypothek ist, desto stärker war der Zinsanstieg. Es handelt sich also nicht um eine Zinserhöhung aller Laufzeiten (Parallelverschiebung der Zinskurve nach oben), sondern um eine steiler werdende Zinskurve. Zehnjährige Hypotheken haben sich innert knapp 4 Wochen um 0.15% verteuert. Bei fünfzehnjährigen Laufzeiten betrug der Aufschlag in der selben Zeitspanne 0.22%.
WEITERER STARKER UND SCHNELLER ANSTIEG EHER UNWAHRSCHEINLICH
Die leicht steilere Zinskurve lässt darauf schliessen, dass ein Zinsanstieg in den nächsten Jahren vom Markt als etwas wahrscheinlicher eingestuft wird. Ob sich der Trend akzentuiert, hängt auch vom Verhalten der weltweiten Zentralbanken ab. Gegen einen weiteren schnellen und starken Zinsanstieg bei Hypothekenzinsen spricht folgendes:
- Die Negativzinsen werden mittelfristig bestehen bleiben. Zu gross sind die Staatsschulden und die negativen Effekte bei einer Erhöhung der Zinsen. Dieser Fakt hat sich durch die Corona-Krise sogar noch verstärkt. Staaten haben weniger denn je ein Interesse an steigenden Zinsen.
- Neue Marktteilnehmer wie Pensionskassen und Anlagestiftungen werden auch im 2021 auf den Markt drängen und für tiefere Zinsen sorgen. Diese alternativen Hypothekargeber kalkulieren bei der Zinsgestaltung von Hypotheken anders als Banken.
- Die Risikoprämien dürften sich trotz Corona-Krise nicht dramatisch erhöhen. Dies hängt vor allem damit zusammen, dass die Immobilienpreise weiter – sogar stärker als in den vergangen Jahren – gestiegen sind. Das bringt ein gewisses Polster.
- Die SNB wird weiterhin Währungspolitik betreiben und einen stärkeren Franken verhindern wollen. Tiefe Zinsen sind dazu ein effektives Instrument, auf das sie auch künftig nicht verzichten kann.
